Ak na Blízkom východe opäť vypukne vojna, znovu sa objaví ropná kríza?

Blízky východ je najvýznamnejším svetovým regiónom produkujúcim ropu a najnestabilnejším geopolitickým regiónom. Konflikt medzi Palestínou a Izraelom má dlhú históriu, často vyústil do miestnych vojen či teroristických útokov.

7. októbra 2023 palestínska ozbrojená organizácia Hamas vypálila stovky rakiet z pásma Gazy smerom k Izraelu a Izrael podnikol na pásmo Gazy viacero leteckých útokov. Konflikt medzi oboma stranami mal za následok stovky mŕtvych a obetí a tiež vyvolal širokú pozornosť a odsúdenie medzinárodného spoločenstva. Vplyv palestínsko-izraelského konfliktu na medzinárodné ceny ropy sa odráža najmä v dvoch aspektoch: po prvé, zvyšuje averziu voči riziku na trhu, čo spôsobuje, že investori predávajú rizikové aktíva a obracajú sa na zlato, ropu a iné bezpečné aktíva. ; po druhé, zvyšuje cenu ropy na Blízkom východe Neistota dodávok viedla k obavám, že konflikt sa môže rozšíriť do iných dôležitých krajín produkujúcich ropu, ako sú Irán a Irak, alebo že by mohol ovplyvniť bezpečnosť prepravy ropy. Medzinárodné ceny ropy preto po vypuknutí palestínsko-izraelského konfliktu prudko vzrástli.

Zasvätenci priemyslu sa však domnievajú, že súčasné kolo palestínsko-izraelského konfliktu bude ťažké zopakovať ropnú krízu z roku 1973 a bude mať obmedzený vplyv na zvyšovanie cien ropy. Dôvody sú nasledovné: Po prvé, ani Palestína, ani Izrael nie sú hlavnými producentmi alebo spotrebiteľmi ropy a majú malý priamy vplyv na trh s ropou; po druhé, globálna ponuka a dopyt po rope sú v súčasnosti relatívne vyvážené a aliancia OPEC+ poskytla podporu cenám ropy prostredníctvom dobrovoľného zníženia produkcie. Po tretie, Spojené štáty ako najväčší svetový producent a spotrebiteľ ropy majú dostatočné strategické zásoby a zdroje bridlicového plynu, ktoré môžu v prípade potreby uvoľniť zásoby; po štvrté, súčasný palestínsko-izraelský konflikt ešte neprerástol do totálnej vojny a ďalšie krajiny produkujúce ropu tiež. Nebol preukázaný úmysel zasiahnuť alebo podporiť žiadnu zo strán. Samozrejme, tieto rozsudky vychádzajú z predpokladu, že konflikt sa nebude ďalej zhoršovať. Suma sumárum, „prachový barel“ na Blízkom východe sa opäť rozprúdil a medzinárodné ceny ropy vyskočili, no ropná kríza sa už pravdepodobne nebude opakovať. To samozrejme neznamená, že politické riziká a volatilitu trhu s ropou na Blízkom východe možno ignorovať.

Navyše, trh s ropou je dnes úplne iný ako v roku 1973.

Intuitívne, aj keď OPEC prijme opatrenia, ako je zníženie produkcie a embargá, nebude to mať taký účinok ako v roku 1973. Na jednej strane je to preto, že globálny model produkcie ropy sa stal diverzifikovanejším, a na druhej strane preto, že ropa sa zmenila aj v medzinárodnej energetickej štruktúre.

V roku 1973 viac ako 50 % celosvetovej spotreby energie tvorila ropa a asi 20 % zemný plyn. Do roku 2022 podiel ropy klesne na 30 % a zemný plyn bude stále predstavovať približne 20 %. Význam ropy výrazne klesol.

Aj keď sa podiel ropy zníži, krajiny produkujúce ropu môžu stále zvyšovať ceny ropy výrazným znížením produkcie (nerozoberujme, či tak urobia). Má však Saudská Arábia alebo OPEC takú silnú vôľu?

S výnimkou prepadu cien ropy v roku 2020 v dôsledku epidémie sa OPEC v posledných rokoch zdráha prijať politiku extrémneho zníženia produkcie a ochrany cien. Je v tom základná logika: V kontexte súčasnej energetickej transformácie môžu príliš vysoké ceny ropy urýchliť proces nahrádzania ropy, čo naopak zníži dopyt po rope a ovplyvní záujmy krajín produkujúcich ropu.

Dnes v roku 2023, aj keď OPEC prijme opatrenia na zníženie produkcie, môžu existovať neisté faktory, ako napríklad zníženie produkcie Ruska. Preto je nepravdepodobné, že krajiny produkujúce ropu zastúpené Saudskou Arábiou obnovia opatrenia podobné tým, ktoré boli v roku 1973, bez toho, aby sa to dotklo svojich kľúčových záujmov.

Okrem toho, ďalší veľký rozdiel medzi súčasnosťou a rokom 1973 je práve výsledkom krízy v roku 1973: Spojené štáty a Európa majú určité zásoby ropy.

Zásoby ropy v USA sa v posledných rokoch stali kľúčovým faktorom ovplyvňujúcim ceny ropy. Hoci zásoby ropy v USA sú podľa odhadov Goldman Sachs na 40-ročnom minime. Ak však dôjde k extrémnej ropnej kríze, táto časť rozpočtu môže stále kompenzovať časť vplyvu.